消費起勢 多只消費主題基金成立

　　◎記者 趙明超

　　沉寂許久的消費消費消費板塊近期迎來反彈。從公募行業(yè)最新動態(tài)看，起勢多家基金公司競相發(fā)力，主題消費主題基金密集成立。基金那么，成立消費板塊后續(xù)行情將如何演繹？消費消費多位基金經理表示，目前消費板塊的起勢估值與機構持倉均處于歷史低位，未來投資應聚焦基本面扎實的主題優(yōu)質標的。

　　產品布局速度加快

　　近期，基金消費主題基金熱度顯著升溫，成立新基金加緊成立。消費消費2月6日，起勢廣發(fā)消費領航股票基金發(fā)布基金合同生效公告，主題發(fā)行規(guī)模為5232.71萬元。基金其中，成立廣發(fā)基金運用固有資金認購1000萬元，并承諾持有期限為自基金合同生效起不少于三年。泰信消費精選混合基金同日發(fā)布基金合同生效公告，發(fā)行規(guī)模為1007.67萬元，泰信基金運用固有資金認購1000萬元，同樣承諾至少持有三年。上述兩只基金均為發(fā)起式基金，可以快速成立。

　　除了上述兩只基金以外，1月底，富國消費優(yōu)選混合基金、萬家消費機遇混合基金相繼成立，發(fā)行規(guī)模分別為8.77億元、14.65億元。

　　與此同時，當前多只消費主題基金還在發(fā)行中。截至2月6日，安信消費睿選股票基金、易方達港股通消費混合基金、中歐港股消費混合基金正在發(fā)行。其中，安信消費睿選股票基金設置的募集期僅有2天。

　　基金公司也在持續(xù)上報相關新品。2月5日，前海開源基金上報前海開源中證全指食品ETF，這是前海開源基金今年上報的首只ETF。此外，2月4日，國泰基金上報了國泰消費智選混合基金。

　　從ETF資金流向看，消費主題ETF資金關注度也有所提升。據Choice測算，今年以來，截至2月5日，匯添富消費ETF凈流入19.36億元，富國消費50ETF、易方達港股通消費ETF凈流入均超5億元。

　　隨著資金持續(xù)涌入，部分消費主題ETF份額創(chuàng)上市以來新高。截至2月5日，富國消費50ETF份額為32.85億份，易方達港股通消費ETF份額為10.14億份，均創(chuàng)上市以來新高。

　　更加關注基本面

　　從近期的市場表現看，消費板塊在經歷連續(xù)多年調整后，近期迎來強勢反彈，隨著春節(jié)假期臨近，后續(xù)投資機會備受市場關注。

　　在接受上海證券報記者采訪時，國泰基金經理李海表示，在過去幾年的震蕩調整之后，消費行業(yè)估值及機構持倉均處于歷史低位，當前性價比很好。從最新發(fā)展態(tài)勢看，部分細分行業(yè)的競爭格局得到明顯優(yōu)化，龍頭公司的股東回報率和自由現金流均有所改善。此外，部分公司找到第二成長曲線，包括新產品推出與升級、開拓新行業(yè)，以及海外市場拓展。

　　“對于新消費領域，由于前期市場預期較高，部分標的股價前期漲幅較多，在行業(yè)競爭格局相對不確定的情況下，需重點關注競爭結構變化，篩選真正具備競爭力的公司。”李海說。

　　從公募基金在消費板塊的配置情況來看，據中信證券測算，截至2025年底，在主動權益基金的A股持倉中，消費行業(yè)占比為7%，環(huán)比下降0.54個百分點。其中，食品飲料板塊配置比例下降最為明顯。不過，其他消費子行業(yè)的持倉變化并不大。當前基金的消費行業(yè)超配比例降至歷史低位，持倉已經相當程度反映了前期對消費的悲觀預期。

　　這一現象也反映在基金重倉股上，白酒股備受公募冷落。截至2025年底，在基金前五十大重倉股中，僅剩下貴州茅臺、山西汾酒、五糧液和瀘州老窖等4只白酒股。其中，昔日“股王”貴州茅臺已退居公募第九大重倉股。

　　談及后續(xù)消費板塊的投資策略，富國基金經理周文波對上海證券報記者表示，未來消費領域的投資將更依賴“翻石頭”式的個股精選能力，押注單一賽道難以獲得超額收益，要聚焦于商業(yè)模式過硬、成長路徑清晰，且定價合理的公司。